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LPR不会直接影响人币汇率央行多招缓解小微企民企融资难

2022年04月28日 十堰机械设备网

LPR不会直接影响人币汇率,央行多招缓解小微企民企融资难

中国央行货币政策司司长孙国峰明确,这次LPR机制改革并不涉及市场利率的变化,对人民币汇率没有直接影响。他指出,人民币汇率波动完全是一个市场化的行为,在当前中美利差处于舒适区间,对人民币汇率保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。

在美元走强,中美贸易摩擦仍然紧张,昨日人民币兑美元中间价回落89个基点报7.0454中国机械网okmao.com。当日客盘购汇仍然旺盛,在岸人币汇价一度迫近7.07,在岸日盘收盘最终跌189个基点,报7.0634的一周新低。

孙国峰昨日回应媒体LPR会否增加人民币的贬值压力时强调,最近人民币汇率波动是市场供求决定的结果。他解释,近期的国际经济形势,贸易摩擦出现了一些新情况,单边主义、贸易保护主义措施,以及对美国向中国加征关税的预期影响了市场供求,进而推动了人民币汇率的波动,这完全是一个市场化的行为。

他续称,目前企业、居民、金融机构对人民币汇率前期「破7」都能保持一个比较理性客观的看待,对汇率的正常波动体现出很强的适应能力。目前人民币兑美元汇率中间价、在岸市场汇率、离市场汇率已经「三价合一」,表明市场预期总体平稳。他指出,人民币汇率短期主要反映市场供求和国际汇市波动,长期还是取决于经济基本面。目前中国经济稳中有进,经济增速在主要经济中位居前列,财政状况稳健,金融风险可控,国际收支总体平衡,外汇储备充足,外汇市场上观察到的套期保值的企业越来越多。

「特别是在目前发达经济体货币政策转向宽松的背景下,中国是主要经济体当中唯一的货币政策保持常态的国家,人民币资产的估值仍然偏低,稳定性更强,中国有望成为全球资金的『洼地』,这些都为人民币汇率保持基本稳定提供了根本支撑。」孙国峰称。

新的贷款市场报价利率(LPR)昨日发布,1年期和5年期以上期限品种分别报4.25%及4.85%,较原有LPR及贷款基准利率有所下降(见附表)。央行明确,此次推出LPR形成机制旨在推进利率市场化改革,利率市场化不能替代货币政策及其他政策,下阶段会综合多种措施,切实降低企业综合成本,缓解小微企业、民营企业融资难问题。分析认为,新LPR报价低于同期限现行贷款基准利率符合预期,但不排除央行或通过调降MLF利率方式引导信贷利率的下降,借此降低企业融资成本稳定信心。大公报记者倪巍晨

外电引述中国央行副行长刘国强昨日在国新办例行吹风会后表示,短期主要是改革,改革以后看情况,降准降息都有空间,降不降主要看经济增长和CPI。中国央行货币政策司司长孙国峰也在会上表示,目前中国的准备金率平均水平大概是11%,在发展国家当中属中等偏低;若加上超额准备金计算的总准备金率,这和发达国家相比也是偏低的。从法定准备金率角度看,未来有一定的调整空间,但总的来说这个空间并不如大家想像般大。从准备金率的角度来说,重点是完善三档两优的法定准备金率,完善货币市场报价利率的改革,是「修水渠」,让利率传导更加畅通,但并不能替代货币政策,也不能替代其他政策。

发挥市场配置资源作用

刘国强在会上解释,上半年中国主要宏观经济指标保持在合理区间,但受中美经贸摩擦、国内产业结构调整等因素影响,经济面临新的风险挑战,需依靠改革活力应对经济下行压力,这就要求进一步疏通货币政策传导机制,更好发挥市场配置资源作用。另一方面,近期全球经济下行压力加大,包括美联储等在内的20多个经济体央行先后降息,全球央行进入降息周期,中国经济没有通缩,市场利率目前已到一个基本合理水平,所以用市场化改革的办法推动,把前期降低的市场利率传导成为降低实体经济信贷利率。

融360大数据研究院分析师李万斌分析,无论从新LPR的覆盖范围、更新频率,抑或是计算方法看,银行报价的积极性、慎重性都有所增强,且更能真实反映其对最优质客户执行的信贷利率,这将在一定程度上拉低LPR的整体利率水平,「24日MLF到期后,央行是否续作、其续作利率水平如何等问题均待观察」。

京东数字科技首席经济学家沈建光强调,未来货币政策的调整或更多在公开市场操作利率方面有所体现,综合人民币汇率天性增强、国内通胀压力暂时纾缓,及海外降息周期逐步开启等因素判断,后期中国央行或通过调降MLF利率方式,引导信贷利率的下降,借此降低企业融资成本稳定信心。

中金公司的报告认为,LPR仅引导新增企业贷款利率,存量利率变为LPR参考定价仍需时日。另外,今年上半年35%新增中长期贷款为房贷,而LPR微降不影响房贷,下调LPR对宏观融资成本的影响需要「打折」考虑。更重要的是,在风险偏好下行的环境下,小幅下调新增企业贷款参考利率是否能带动银行降低贷款定价或推动贷款量增长需要观察。据此,LPR报价下调传导致实际融资成本下行的有效性需要验证。在目前外需不确定性上升的背景下,贷款利率和信贷量亟需逆周期政策调节、「托底」信贷周期,货币政策调节宜早不宜迟。

瑞银证券大中华首席经济学家汪涛表示,短期内MLF利率或维持在现有水平,从而给市场更多时间来适应新的LPR机制,但如果今年美联储再降息50个基点,届时央行可能顺势下调MLF利率10个基点。

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